Форвардные валютные контракты
О Товарно-сырьевой бирже
(Пока оценок нет)
Загрузка...
Forwardoperation – это взаимовыгодная сделка по обмену валют согласно оговоренному курсу, заключаемая на текущую дату, однако конкретный момент валютирования откладывается на определенный срок. При этом обменный курс, валюта, а также дата проведения платежа фиксируются по факту свершения сделки. Сегодня форвардным контрактом (ФК) называется закрепленное между двумя сторонами соглашение. Подобные операции производятся на части клиентского и межбанковском рынке. Контракт подписывается на поставку какого-либо количества денежных единиц. В зависимости от типа договор подразделяется на опционный и фиксированный. Непосредственное заключение форвардного контракта производится между кредитно-финансовыми организациями, производственными и торговыми предприятиями.
Опционный форвардный контракт: основные характеристики
К определяющим признакам, выделяющим форвардный договор от прочих видов подобных соглашений относятся:
- свободный формат относительно желания, которое высказал клиент;
- невозможность внесения изменений какой-либо из сторон;
- отсутствие затрат на заключение соглашения;
- заключается вне биржи, подписывается на любой срок.
Форвардный контракт клиента не имеет обратной силы, его нельзя разорвать в одностороннем порядке. Перед заключением подобных соглашений необходима тщательная проверка контрагентов на благонадежность. Основная особенность таких соглашений – недостаточная степень застрахованности партнеров. При изменении рыночной конъюнктуры уровень профита вполне может превысить штрафные санкции, а также желание сохранить репутацию. Это может привести к неисполнению партнером принятых обязательств.
Базовые компоненты форварда
Фиксированный форвардный валютный контракт содержит определенные компоненты:
- Общее количество подлежащих поставке активов. Указывается в удобных для клиента единицах.
- Предмет контракта (реализуемый актив). К этому относятся определенный финансовый инструмент (процентная ставка) либо реальный товар.
- Фиксированная дата поставки актива. Не подлежит изменению, определяется заранее.
- Цена исполнения – строго определенная сумма, которую выплачивает продавцу покупатель актива.
- Форвард-цена, определяемая в конкретный момент времени.
- Стоимость форвардного соглашения – это разница между ценой поставки и форвардной. Определяется в случае, когда ФК выступает как объект перепродажи на вторичном рынке. Тут в качестве опорного показателя выступает цена, актуальная на тот момент, в которое производится перепродажа ФК.
В зависимости от преобладающих параметров (обязательства или требования), выбирается соответствующая позиция ФК. Короткая позиция подразумевает большую часть проданного базового актива в сравнении с приобретенным. Длинная покупательская позиция – это когда общее количество приобретенного существенно превышает число реализованного.
Сторона, которая выбирает укороченный вариант предполагает, что средняя рыночная цена актива снизится, поэтому решает продать активы, пока их стоимость не опустилась ниже критической отметки. Подобная политика, когда продажа производится именно в такой момент, называется игрой на понижение. Если же сторона с длинной позицией рассчитывает на потенциальный рост цен и решает купить активы, то подобная покупка носит название игры на повышение. Каждый продавец/покупатель валюты может застраховаться он неожиданных валютных колебаний, оформив форвардное покрытие.
Основные разновидности форвардов
На современном акционном рынке применяются несколько видов форвардных соглашений:
- поставочные – процесс передачи оговоренного в договоре базового актива строго регламентирован;
- валютные – обмен сторон валютой, имеющей неизменный курс;
- расчетные – в реальности передачи базового актива не происходит. В указанное время разница между рыночной ценой, стоимостью, зафиксированном в ФК реализуется зачет и компенсация разницы.
В зависимости от базового актива форварды подразделяются на товарные, среди которых: сельхозпродукция, энергоресурсы, металлы, а также финансовые продукты. Вторая группа включает фондовые ценности, валюту, акции, процентную ставку.
Хеджирование валютных рисков при помощи форвардных контрактов
Инвестиционные, коммерческие банки, активно участвующие в торгах, зачастую хеджируют показатели валютных рисков. Под данным термином понимается механизм снижения контрактных рисков. Хеджирование подразумевает открытие финансовых сделок, способных компенсировать потери в случае просадки рынка. Главная цель хеджирования состоит в минимизации потенциальных убытков при резких колебаниях конъюнктуры с возможностью получения дополнительной прибыли. К примеру, это немаловажно для минутных опционов, когда не всегда можно предугадать, как поведет себя курс. Как правило, хеджируются следующие виды рисков: процентный (изменения котировок ценных бумаг), валютный, возникающий из-за курсовых колебаний, а также товарный, связанный с экономическими факторами и динамикой цен.
Помимо этого, условия форвардного валютного контракта предусматривают его заключение без непосредственной поставки основного актива. Сам расчетный форвард подразумевает выплату прибыли выигравшему за счет проигравшей стороны. Полученный объем выигрыша (проигрыша) компенсирует хеджеру результат приобретения (продажи) БА на слот-рынке. Чтобы проводить подобные сделки клиент должен открыть брокерский счет, для проведения денежных взаиморасчетов, поставок, учета гарантийного обеспечения.
Формирование теоретической цены форвардного контракта
В целом ценообразование форвардных валютных контрактов напрямую зависит от расчетной ставки в процентах годовых, актуальной спотовой цены базового актива. В ряде ситуаций цена зависит от финансовых поступлений базовых активов, например, при страховании акций, на которые выплачиваются дивиденды. Сам по себе ФК – это эффективное средство для инвестирования. Деньги можно вкладывать без продажи/покупки самих активов. Условия форварда можно подобрать так, что они будут учитывать условия реализации акций, облигаций и др. На момент подписания соглашения акции оцениваются в определенную сумму. После этого трейдер может продать контракт, реализуя активы по ценам, актуальным на время продажи. В данном случая ФК выступает как производный инструмент, снижающий инвестиционные расходы, которых нельзя избежать на бирже.
Форвардная котировка валюты основывается на паритете процентных ставок, свидетельствующих о том, что инвестор получит одинаковый доход от непосредственного размещения средств по % в национальной либо иностранной валюте. На современном рынке представлены все валюты мира. По общему времени реализации валютных операций выделяют форвард и спот курсы. Spot – это валютный курс, определенный на время подписания бумаг, при условии, что банки-контрагенты обмениваются валютными единицами на 2-й рабочий день после подписания бумаг. Forward – прогнозируемая стоимость валюты через определенное время. Теоретически курсовой показатель форвард бывает равен курсу спорт, но практически всегда он ниже или выше.
При условии, что forward выше spot, его показатель будет равняться сумме спот, а также разнице, которая называется форвардная маржа (премия). Если же форвард ниже слот, то из курса вычитается маржа. Такая ситуация именуется дисконтом. При работе на бирже параметры ФК помогают трейдеру вовремя произвести stop loss.
Форвардный обменный курс
Данный параметр используется для поставки определенного типа валюты в конкретную дату в будущем. Согласно банковской практике форвардный обменный курс определяется двумя способами: Swap и Outright. Первый метод рассчитывается на основании процентных банковских ставок по депозитам. Второй котируется в целом цифровом выражении. В качестве основы для вычисления оптимальных результатов сделки можно рассматривать безубыточный форвардный курс. Своп-разница – это абсолютные пункты курса, относительно который корректируется спот при проведении операций. Они характеризуют процентный дифференциал. Существует несколько расчетных формул, каждая из которых предусматривает вычисления котировок с учетом определенных факторов: размера суммы, рыночной ситуации, взаимоотношений контрагентов.
Автор публикации
Добавить комментарий